JBManagement
3. tanfolyam a 4-ből

A devizapiaci fundamentális elemzés a deviza értékét az ország gazdaságának állapotán és jegybankjának monetáris politikáján keresztül értékeli. Alapelve: a tőke oda áramlik, ahol elfogadható kockázat mellett magasabb a reálhozam. A devizapiac hosszú távú trendjeit éppen a jövőbeli kamatszintekkel kapcsolatos várakozások alakítják.

Számlanyitás

lecke 3.1

A jegybanki alapkamat határozza meg a nemzeti devizában denominált eszközök hozamát. A kamatemelés — minden más változatlansága mellett — növeli a deviza vonzerejét: a tőke a hozam után érkezik.

Kritikusan fontos pontosítás. A piac nem magára a döntésre, hanem a várakozásoktól való eltérésre reagál. Ha egy 0,25 százalékpontos kamatemelést az árfolyamok előre teljesen beáraztak, a bejelentés pillanatában a deviza nem feltétlenül erősödik, akár gyengülhet is. A „kamatot emeltek — devizát veszek” elv szerinti kereskedés a beárazott várakozások elemzése nélkül rendszerszinten veszteséges.

A fő jegybankok és üléseik gyakorisága.

BankDevizaGyakoriság
Amerikai Federal ReserveDollárÉvente 8-szor
Európai Központi BankEuróÉvente 8-szor
Bank of EnglandFont sterlingÉvente 8-szor
Bank of JapanJenÉvente 8-szor
Svájci Nemzeti BankFrankNegyedévente
Bank of CanadaKanadai dollárÉvente 8-szor

Mit érdemes olvasni a kamatdöntésen túl: a kísérő közleményt, az inflációs és növekedési előrejelzéseket, az elnök sajtótájékoztatóját, a Fed esetében pedig a pontdiagramot (dot plot) a bizottsági tagok jövőbeli kamatpályára vonatkozó várakozásaival. A piaci mozgást gyakran nem a szám, hanem a megfogalmazás váltja ki.

lecke 3.2

Az infláció határozza meg a reálhozamot, és közvetlenül befolyásolja a kamatdöntéseket.

Fogyasztói árindex

A fő mutató, havonta teszik közzé. Külön követik a maginflációt, amely kizárja az élelmiszer- és energiaárakat mint a legvolatilisebb összetevőket. A jegybankok elsősorban a magmutatóra támaszkodnak.

Termelői árindex

Előrejelző mutató: a termelői költségek emelkedése idővel átkerül a fogyasztói árakba.

Személyes fogyasztási kiadások árindexe

A Federal Reserve által előnyben részesített amerikai inflációs mutató.

a legtöbb fejlett gazdaság inflációs célja

Az összefüggés logikája. A célnál magasabb infláció azt jelenti, hogy a piac a monetáris politika szigorítására számít, és a deviza erősödik. A célnál jelentősen alacsonyabb infláció lazításra irányuló várakozást jelent, és a deviza gyengül. A legtöbb fejlett gazdaságban az inflációs cél körülbelül két százalék.

lecke 3.3

A Non-Farm Payrolls a mezőgazdaságon kívüli szektorban foglalkoztatottak számának változása az Egyesült Államokban. A hónap első péntekén, 14:30 CET-kor teszik közzé. Ez a hónap egyik legvolatilisebb adatközlése: az EUR/USD mozgása az első percekben ötven–száz pip is lehet.

Ezzel az adattal együtt jelenik meg a munkanélküliségi ráta és az átlagos órabér alakulása. Az utóbbi mutató gyakran fontosabb magánál a foglalkoztatotti számnál: a bérek növekedése inflációs nyomást kelt, és befolyásolja a Fed döntéseit.

CET — a Non-Farm Payrolls közzététele a hónap első péntekén

pip — az EUR/USD mozgása a közzététel utáni első percekben

perc a közzététel után — kivárási idő kezdő kereskedőknek

Gyakorlati figyelmeztetés. A közzététel pillanatában a kereskedést a spread többszörösére tágulása, csúszás és heves, váltakozó irányú mozgások kísérik. Kezdő kereskedőknek célszerű az adat megjelenése előtt zárni a pozíciókat, vagy a közzététel után tizenöt–harminc percig nem nyitni újat.

lecke 3.4

A bruttó hazai termék összefoglaló mutató. Negyedévente, három változatban teszik közzé: előzetes, felülvizsgált és végleges. A legnagyobb piaci mozgást az előzetes becslés váltja ki.

A beszerzési menedzserindexek (PMI) előrejelző mutatók, amelyeket havonta, a hivatalos statisztikák előtt tesznek közzé. Az ötven feletti érték a szektor bővülését, az ötven alatti a zsugorodását jelzi. Külön számítják a feldolgozóipari és a szolgáltatási indexet. Ezek az indexek különösen értékesek, mert az elsők között jelennek meg, és gyakran egész hónapra meghatározzák a piaci hangulatot.

A kiskereskedelmi forgalom a fogyasztói kereslet mutatója, amely a fejlett gazdaságokban a bruttó hazai termék nagyobb részét adja.

lecke 3.5

A gazdasági adatokon túl az árfolyamokat a résztvevők kockázathoz való általános hozzáállása is meghatározza.

Kockázatvállaló hangulat (risk-on)

A befektetők készek kockázatot vállalni, emelkednek a részvények és a nyersanyagexportáló gazdaságok devizái — az ausztrál, az új-zélandi és a kanadai dollár —, miközben a menedékeszközök gyengülnek.

Kockázatkerülő hangulat (risk-off)

Válság, geopolitikai feszültség vagy tőzsdei összeomlás idején alakul ki. Erősödnek a menedékeszközök: az amerikai dollár, a jen, a frank és az arany.

A hangulat ismerete megmagyarázza azokat a helyzeteket, amikor egy deviza gyenge statisztika mellett erősödik: kockázatkerülő fázisban a dollár menedékként emelkedik, függetlenül az Egyesült Államok saját gazdasági adataitól.

lecke 3.6

Olyan stratégia, amelyben a tőkét alacsony kamatú devizában veszik fel, és magas kamatú devizában helyezik el. A hozam a kamatkülönbözetből származik.

A stratégia kockázata A carry trade magyarázza a nagy kamatkülönbözetű párok tartós, több hónapos trendjeit. Jelentős kockázat: a hangulat megfordulásakor a pozíciókat tömegesen és gyorsan zárják, ami a stratégia irányával ellentétes, heves mozgásokat vált ki.

lecke 3.7

A gazdasági naptár tartalmazza a közzététel időpontját, az országot, a mutató nevét, fontossági szintjét, az előző értéket, az előrejelzést és a tényleges értéket.

A munka menete

  • Szűrje az eseményeket az Ön instrumentumainak devizái szerint.
  • Csak a magas fontosságú eseményeket hagyja meg.
  • Hasonlítsa össze az előrejelzést az előző értékkel: ez mutatja, mire számít a piac.
  • A közzététel után a tényadat előrejelzéstől való eltérését értékelje, ne az előző értéktől valót.
  • Vegye figyelembe a korábbi adatok felülvizsgálatát: egy jelentős revízió néha fontosabb az aktuális számnál.

A három legfontosabb esemény Három esemény igényli a legnagyobb figyelmet: a kamatdöntések, az inflációs adatok közzététele és az amerikai foglalkoztatási adatok.

lecke 3.8

A leggyakrabban félreértést okozó helyzetek.

Az adat jobb lett a várakozásnál, a deviza mégis esett

A leggyakoribb ok, hogy a piaci várakozások magasabbak voltak a hivatalos konszenzus-előrejelzésnél. A második lehetőség, hogy egyidejűleg lefelé módosították az előző adatokat.

Kamatot emeltek, a deviza mégis gyengült

Az emelést teljesen beárazták, a kísérő közlemény pedig a szigorítási ciklus végét jelezte. A piac a jövőt kereskedi, nem a jelent.

Erős mozgás hírek nélkül

Az ok lehet nagy stop-megbízások aktiválódása, intézményi befektetők portfólió-átsúlyozása, hónap- vagy negyedévvége, illetve alacsony likviditás az ünnepi időszakban.

A tanfolyam fő következtetése: a fundamentális elemzés megmagyarázza a középtávú mozgások irányát és okát, de rosszul határozza meg a belépés pillanatát. A gyakorlati megközelítés: a fundamentumokat az irány kiválasztására, a technikai elemzést pedig a belépési pont és a stop szintjének meghatározására használjuk.

önellenőrzés

0 / 8 megválaszolva0%

1.Miért fordulhat elő, hogy a piac kamatemelés után nem reagál a deviza erősödésével?

Helytelen. A helyes válasz: B

2.Melyik inflációs mutató a fő mérőszám a fogyasztói árak alakulásának értékelésére?

Helytelen. A helyes válasz: B

3.Miért fontosak a piac számára az átlagos órabér adatai?

Helytelen. A helyes válasz: C

4.A beszerzési menedzserindex mely értéke jelzi általában a szektor bővülését?

Helytelen. A helyes válasz: B

5.Mely eszközök erősödnek általában kockázatkerülő hangulatban?

Helytelen. A helyes válasz: C

6.Miben áll a Carry Trade stratégia?

Helytelen. A helyes válasz: B

7.Mit kell összehasonlítani a gazdasági adatok megjelenése után?

Helytelen. A helyes válasz: C

8.Miért eshet a deviza erős gazdasági adatok közzététele után?

Helytelen. A helyes válasz: B

F & Q

A jegybank jövőbeli kamatszintjével kapcsolatos várakozások. Ezekre pedig az infláció, a foglalkoztatás, a gazdasági növekedés és a piaci szereplők kockázathoz való általános hozzáállása hat.

Leggyakrabban azért, mert a piac még erősebb adatokra számított, vagy mert egyidejűleg felülvizsgálták a korábbi mutatókat, vagy mert általános kockázatkerülő hangulat uralkodik.

A mezőgazdaságon kívüli szektorban foglalkoztatottak számának változása az Egyesült Államokban. A hónap első péntekén, 14:30 CET-kor teszik közzé, és az egyik legvolatilisebb adatközlés: az EUR/USD mozgása az első percekben ötven–száz pip is lehet.

A fundamentális elemzés megmagyarázza a középtávú mozgások irányát és okát, de rosszul határozza meg a belépés pillanatát. A gyakorlati megközelítés: a fundamentumokat az irány kiválasztására, a technikai elemzést pedig a belépési pont és a stop szintjének meghatározására használjuk.

Kezdő kereskedőknek célszerű az adat megjelenése előtt zárni a pozíciókat, vagy a közzététel után tizenöt–harminc percig nem nyitni újat: ebben az időszakban tágul a spread, csúszás és heves, váltakozó irányú mozgások fordulhatnak elő.

Az Akadémia összes tanfolyama