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Le marché des changes, ou Forex, est un marché mondial de gré à gré où s’échangent les devises. Il n’a pas de lieu de négociation unique : les transactions sont conclues directement entre les participants via un réseau de systèmes électroniques. Le volume quotidien moyen atteint plusieurs milliers de milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand marché financier du monde. Ce cours explique comment le marché est structuré et ce qui détermine le résultat d’une transaction.

Ouvrir un compte

leçon 1.1

Les participants au marché se distinguent par l’objectif de leurs transactions, et c’est ce qui explique les mouvements de prix.

Banques centrales
Elles définissent la politique monétaire et, si nécessaire, interviennent sur le marché des changes. Par leur influence, ce sont les plus grands acteurs : une modification du taux directeur peut faire varier un taux de change de plusieurs pour cent.
Banques commerciales et d’investissement
Elles représentent l’essentiel du volume des échanges. Elles traitent les flux de leurs clients et négocient pour compte propre.
Entreprises
Elles achètent et vendent des devises pour régler des contrats et couvrir le risque de change. Leurs opérations répondent à des besoins commerciaux plutôt qu’à la spéculation.
Investisseurs institutionnels
Fonds, assureurs et caisses de retraite qui réallouent des capitaux entre les pays.
Traders particuliers
Ils représentent une faible part du volume, négocient par l’intermédiaire de courtiers et utilisent le plus souvent l’effet de levier.

leçon 1.2

Le marché fonctionne 24 heures sur 24, cinq jours par semaine, mais l’activité est inégalement répartie.

SessionHorairesCaractéristiques
Session asiatiqueTokyo et SydneyDe 01:00 à 10:00 CETFaible volatilité, fourchettes étroites. Le dollar australien, le dollar néo-zélandais et le yen japonais sont actifs.
Session européenneLondres et FrancfortDe 09:00 à 18:00 CETPic du volume des échanges. L’euro, la livre sterling et le franc suisse sont actifs.
Session américaineNew YorkDe 14:30 à 23:00 CETForte volatilité. Le dollar américain et le dollar canadien sont actifs.

Le chevauchement des sessions de Londres et de New York, de 14:30 à 18:00 CET, offre la liquidité la plus profonde de la journée et les spreads les plus serrés.

leçon 1.3

Une paire de devises indique combien d’unités de la devise de cotation vaut une unité de la devise de base.

Dans la cotation EUR/USD = 1,0850, l’euro est la devise de base et le dollar la devise de cotation. Un euro vaut 1,0850 dollar.

Acheter une paire signifie acheter la devise de base contre la devise de cotation ; vendre, c’est l’inverse. C’est pourquoi il n’existe pas de sens baissier au sens habituel sur le marché des changes : lorsque vous vendez EUR/USD, vous achetez du dollar.

Type de paireExemplesCaractéristiques
MajeuresEUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD, AUD/USD, NZD/USDLiquidité maximale, spreads minimaux.
CroiséesEUR/GBP, EUR/JPY, GBP/JPY, AUD/JPYSans le dollar américain. Spreads plus larges, mouvements plus brusques.
ExotiquesUSD/TRY, USD/ZAR, USD/MXNSpreads larges, forte volatilité, risque de gaps de prix.

leçon 1.4

À tout moment, un instrument affiche deux prix.

Le Bid est le prix auquel vous vendez. L’Ask est le prix auquel vous achetez. L’Ask est toujours supérieur au Bid.

Le spread est l’écart entre les deux. C’est le principal coût de transaction d’une opération.

La conséquence essentielle : une position s’ouvre immédiatement avec un résultat négatif égal au spread. Si vous achetez à l’Ask et revendez aussitôt au Bid, vous perdez le spread. Pour atteindre le seuil de rentabilité, le prix doit parcourir la largeur du spread en votre faveur.

De quoi dépend le spread.

  • La liquidité de l’instrument : le spread sur EUR/USD est plus serré que sur USD/TRY.
  • L’heure de la journée : les spreads sont plus larges pendant la session asiatique et à l’ouverture du marché.
  • Les publications macroéconomiques : au moment de la publication, le spread s’élargit fortement.
  • Le type de compte : sur les comptes avec commission, le spread part de zéro.

leçon 1.5

Le pip est l’unité standard de variation du prix. Pour la plupart des paires, il correspond à la quatrième décimale ; pour les paires avec le yen japonais, à la deuxième.

Les plateformes modernes affichent des fractions de pip, c’est-à-dire la cinquième décimale, ou la troisième pour les paires en yen. Un mouvement de 1,08501 à 1,08511 correspond à un pip entier, soit dix fractions de pip.

La valeur d’un pip dépend de la taille de la position et de la devise de cotation. Pour un lot standard de 100 000 unités de la devise de base sur une paire cotée en dollars américains, un pip vaut 10 dollars.

LotVolumeValeur du pip
Standard (1,00)100 000 unités10 USD
Mini (0,10)10 000 unités1 USD
Micro (0,01)1 000 unités0,10 USD

Si la devise de cotation n’est pas le dollar américain, la valeur du pip est convertie dans la devise du compte au taux de change en vigueur.

leçon 1.6

L’effet de levier est le rapport entre la taille d’une position et les fonds propres nécessaires pour l’ouvrir. Un effet de levier de 1:30 signifie qu’une position de 30 000 euros nécessite 1 000 euros de garantie.

La marge est le montant bloqué sur le compte en garantie d’une position ouverte. Ce n’est ni une commission ni un paiement : la marge est restituée aux fonds disponibles à la clôture de la position.

L’effet de levier augmente la taille de position accessible avec votre capital. Il n’augmente pas votre profit en soi ; il amplifie proportionnellement les gains comme les pertes. L’affirmation « un levier élevé est dangereux » est imprécise : ce qui est dangereux, c’est une taille de position importante. Le levier ne fait que lever la limite de cette taille.

Indicateurs clés

Solde
Les fonds compte tenu uniquement des transactions clôturées.
Fonds propres (Equity)
Le solde plus le résultat latent des positions ouvertes.
Marge utilisée
Le montant bloqué en garantie des positions ouvertes.
Marge disponible
Les fonds propres moins la marge utilisée.
Niveau de marge
Les fonds propres divisés par la marge utilisée, multipliés par cent pour cent.Niveau de marge = Fonds propres / Marge utilisée × 100 %

leçon 1.7

Le swap est un crédit ou un débit pour le maintien d’une position au-delà de la fin de la journée de trading. Son fondement économique est l’écart de taux d’intérêt entre les deux devises de la paire.

Lorsque vous achetez EUR/USD, vous détenez en fait des euros et empruntez des dollars. Si le taux de l’euro est inférieur à celui du dollar, la différence est débitée de votre compte. S’il est supérieur, elle est créditée.

Ce qu’il faut savoir en pratique.

  • Le swap est appliqué à la fin de la journée de trading selon l’heure du serveur, généralement à minuit, heure d’Europe centrale.
  • Le mercredi, un triple swap est appliqué pour couvrir le report du week-end.
  • Le swap peut être négatif dans les deux sens, car le courtier ajoute sa propre marge à l’écart de taux du marché.
  • Lorsqu’une position est conservée longtemps, le swap devient un coût significatif.

leçon 1.8

Un ordre au marché est exécuté immédiatement au prix actuel. On l’utilise lorsqu’il faut entrer tout de suite.

Type d’ordreDescription
Buy LimitAchat à un prix inférieur au prix actuel. Utilisé lorsqu’un rebond sur un support est attendu.
Sell LimitVente à un prix supérieur au prix actuel. Utilisé lorsqu’un rebond sur une résistance est attendu.
Buy StopAchat à un prix supérieur au prix actuel. Utilisé pour trader une cassure haussière.
Sell StopVente à un prix inférieur au prix actuel. Utilisé pour trader une cassure baissière.
Stop LossClôture la position lorsque le prix évolue contre vous. Obligatoire dans chaque transaction.
Take ProfitClôture la position lorsque l’objectif est atteint, sans surveillance manuelle.
Trailing StopDéplace le stop dans le sillage du prix et protège le profit accumulé dans une tendance.

leçon 1.9

L’exécution au marché est un modèle dans lequel l’ordre est exécuté au meilleur prix disponible au moment où il parvient au serveur. Si le prix a changé pendant l’acheminement de l’ordre, la transaction s’ouvre au nouveau prix. Ce modèle ne comporte pas de recotation vous demandant de confirmer le prix.

Le glissement (slippage) est l’écart entre le prix d’exécution attendu et le prix réel. Il peut être négatif ou positif. Il est le plus probable en période de faible liquidité et lors de la publication de statistiques macroéconomiques.

La qualité d’exécution dépend de :

  • La distance entre votre ordinateur et le serveur de trading
  • La vitesse de votre connexion internet
  • La profondeur du marché sur l’instrument à ce moment précis
  • La taille de l’ordre
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1.Quel participant exerce la plus grande influence sur le marché des changes ?

Incorrect. La bonne réponse est B

Explication : Les banques centrales définissent la politique monétaire et peuvent intervenir sur le marché des changes. Une modification du taux directeur peut influer sensiblement sur un taux de change.

2.Quand la liquidité du marché est-elle la plus élevée ?

Incorrect. La bonne réponse est B

Explication : Le chevauchement des sessions européenne et américaine concentre le volume d’échanges le plus élevé, une liquidité profonde et généralement les spreads les plus serrés.

3.Que signifie la cotation EUR/USD = 1,0850 ?

Incorrect. La bonne réponse est B

Explication : Dans la paire EUR/USD, l’euro est la devise de base et le dollar la devise de cotation. Ainsi, 1 EUR équivaut à 1,0850 USD.

4.À quel prix un trader achète-t-il une paire de devises ?

Incorrect. La bonne réponse est B

Explication : L’Ask est le prix auquel le marché vous vend la devise. Le Bid est le prix auquel vous pouvez la vendre.

5.Combien vaut un pip pour un lot standard de 100 000 unités sur une paire cotée en dollars américains ?

Incorrect. La bonne réponse est B

Explication : Pour un lot standard de 100 000 unités sur la plupart des paires dont l’USD est la devise de cotation, un pip entier vaut généralement 10 USD.

6.Qu’advient-il des gains et des pertes lorsque l’effet de levier augmente ?

Incorrect. La bonne réponse est C

Explication : L’effet de levier permet d’ouvrir une position plus importante avec le même capital. Ainsi, pour un même mouvement du marché, le gain comme la perte seront proportionnellement plus importants.

7.Quel type d’ordre permet d’acheter à un prix inférieur au prix actuel ?

Incorrect. La bonne réponse est B

Explication : Un Buy Limit est placé sous le prix actuel ; on l’utilise lorsque le trader s’attend à ce que le prix descende jusqu’à un certain niveau puis rebondisse à la hausse.

8.Qu’est-ce que le glissement (slippage) lors de l’exécution d’un ordre ?

Incorrect. La bonne réponse est B

Explication : Le glissement survient lorsque le prix change entre le moment où l’ordre est envoyé et celui où il est exécuté. Il peut être aussi bien négatif que positif.

F & Q

Le marché des changes, ou Forex, est un marché mondial de gré à gré où s’échangent les devises. Il n’a pas de lieu de négociation unique : les transactions sont conclues directement entre les participants via un réseau de systèmes électroniques. Le volume quotidien moyen atteint plusieurs milliers de milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand marché financier du monde.

Le lot est l’unité standard de volume. Un lot standard équivaut à 100 000 unités de la devise de base. On utilise aussi le mini-lot, égal à 0,1 lot, et le micro-lot, égal à 0,01 lot.

L’effet de levier est le rapport entre la taille d’une position et les fonds propres nécessaires pour l’ouvrir. La marge est le montant bloqué sur le compte en garantie d’une position ouverte. Ce n’est ni une commission ni un paiement : la marge est restituée aux fonds disponibles à la clôture de la position.

Une position s’ouvre avec un résultat négatif égal au spread. Si vous achetez à l’Ask et revendez aussitôt au Bid, vous perdez le spread. Pour atteindre le seuil de rentabilité, le prix doit parcourir la largeur du spread en votre faveur.

Le swap est appliqué à la fin de la journée de trading selon l’heure du serveur. Le mercredi, un triple swap est appliqué pour couvrir le report de la position sur le week-end, lorsque le marché est fermé mais que le règlement des transactions se poursuit.

Non. Un stop loss classique ne garantit pas l’exécution exactement au prix indiqué. Lors d’un gap de prix, le prix peut sauter par-dessus le niveau du stop et la position sera clôturée au premier prix disponible. C’est ce qu’on appelle le glissement (slippage) : il s’agit d’un mécanisme normal du marché, et non d’une erreur du courtier.

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